东方证券股份有限公司蒯剑,李庭旭近期对联创电子进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，盈利能力持续向上》，本报告对联创电子给出买入评级，认为其目标价位为21.08元，当前股价为13.41元，预期上涨幅度为57.2%华为手机6x现价 。
联创电子(002036)
核心观点
业绩符合预期，盈利能力持续向上华为手机6x现价 。公司前三季度取得营收 79 亿元，同比增长11%，归母净利润 2 亿元，同比增长 8%。Q3 单季营收 30 亿元，同比增长 31%，归母净利润 1 亿元，同比增长 11%。核心光学业务发展顺利，前三季度收入同比增长 38%，Q3 单季同比增长 23%。其中车载光学收入增长迅猛，前三季度同比增长718%，Q3 单季同比增长 588%。此外，高清广角摄像头也有亮眼表现，Q3 单季营收同比增长 73%。伴随高清广角和车载业务营收占比的不断提升，公司盈利能力持续向上，Q3 单季毛利率 12.42%，同比提升 2.62pct，环比提升 2.01pct，受益营收结构优化，公司盈利能力有望持续改善。
车载光学不断高增，成长逻辑持续兑现华为手机6x现价 。公司车载光学业务高成长逻辑持续兑现，分客户来看，公司有望成为特斯拉车载镜头单体第一供应商，与蔚来汽车合作的ET7&ET5 8M ADAS 影像模组顺利量产出货，8M 模组也已切入比亚迪。同时公司与英伟达、Mobileye、华为、地平线、百度等自动 驾驶方案商以及传统 Tier1 紧密合作，客户资源的深度和广度无虞。车载摄像头赛道长坡厚雪，我们认为公司客户优质，技术领先，在高端 ADAS 镜头及模组领域卡位优势明显，显享受行业初期爆发红利的同时，有望通过与大客户的长期深度绑定以及自身技术实力，二者协同为公司带来长期的前瞻性研发优势以及大规模量产后的成本优势，塑造车载光学赛道持续竞争力，夯实公司领先位势。
高清广角受益市场回暖，传统业务积极转型华为手机6x现价 。公司保持高清广角镜头和全景影像模组的行业领先地位，服务于 GoPro、大疆、影石、AXON 等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户，营收伴随下游客户稳步提振。同时公司触显业务积极转型布局车载领域，有望依托车载光学领域强大客户资源取得突破；手机光学业务也积极向 AR/VR、机器视觉等领域转型，有望逐步摆脱传统消费电子主业拖累，带来多元增长引擎。
盈利预测与投资建议
我们预测公司 22-24 年每股收益分别为 0.31/0.49/0.71 元（原 22-24 年预测分别为0.35/0.52/0.69 元，主要调整公司营收结构），根据可比公司，维持 22 年 68 倍 PE估值，对应目标价 21.08 元，维持买入评级华为手机6x现价 。
风险提示
自动驾驶渗透率不及预期、光学镜头出货不及预期、毛利率下滑风险、消费电子需求持续疲弱风险华为手机6x现价 。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.16%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.1亿，根据现价换算的预测PE为13.55华为手机6x现价 。
最新盈利预测明细如下：
华为手机6x现价 ，目标价位21.08元" >
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.92华为手机6x现价 。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创电子（002036）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关华为手机6x现价 。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
